Khalil Abboud
Négociation d’option 101
Vocabulaire utile
- Prix d’exercice : Le prix d’exercice (ou strike price) est le prix prédéfini auquel l’actif sous-jacent peut être vendu (put) ou acheté (call).
- Maturité : La maturité d’un contrat d’option est la date d’exercice de l’option en question.
- Prime : La prime d’une option est le prix de celle-ci.
Qu’est-ce qu’une option ?
Une option est un contrat qui donne à son détenteur le droit (l’option) et non pas l’obligation d’acheter ou de vendre un actif à un prix prédéterminé et une date donnée. Une option de vente est définie par le terme put ; une option d’achat est quant à elle définie par le terme call. Acheter un put revient donc à parier que la valeur de l’actif sous-jacent diminuera avant la date d’échéance du contrat. Au contraire, acheter un call revient à parier sur l’augmentation de la valeur du sous-jacent.
Mais qu’est-ce qu’un sous-jacent ? Un sous-jacent peut être de nature financière ou pas. Les premières options ont vu le jour dans la Grèce antique. Elles étaient basées sur les récoltes d’olives. De nos jours, cet actif peut être une action, un indice, une obligation, une devise, un contrat à terme ou bien de la matière première agricole ou minérale.
Exemple
Imaginez que l’action A se négocie à 25 $. Vous pouvez acheter un call à une prime de 1 $, un strike price de 25 $ et une maturité d’un mois. Le contrat coutera 100 $, puisque normalement un contrat d’option couvre 100 actions. Ici-bas est le graphique de la valeur d’un call en fonction de la valeur de l’action. Nous pouvons constater que, pour faire du profit, le prix de l’action doit être supérieur à la somme du strike price et de la prime, le tout à maturité (26).
Qu’est-ce qu’une option exotique ?
Il y a plusieurs styles d’options : américaine, européenne, bermudienne, asiatique, etc. La grande différence entre ces produits est le type d’exercices de celles-ci. Les options américaines peuvent être exercées à n’importe quel moment avant maturité tandis que les options européennes ne peuvent être exercées qu’à échéance, tandis que les options bermudiennes, seulement à certaines dates avant maturité. Comparé à ces trois types d’options où le gain dépend du prix de l’actif sous-jacent à un moment précis, le gain des options asiatiques, aussi appelées options moyennes, dépend de la moyenne du prix de l’actif sur une certaine période de temps.
Une option asiatique peut être considérée comme une option exotique. Ce type d’option diffère des options traditionnelles par leur structure de paiement (manière dont le gain est déterminé), leurs dates d’expiration et leur prix d’exercice. D’autres types d’options exotiques sont présentés dans le tableau ci-dessous.
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Nom de l’option exotique |
Définition |
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Option composée |
Une option composée est un produit dérivé où l’actif sous-jacent est une autre option. Nous pourrions acheter le put d’un put, le call d’un put, le put d’un call ou même le call d’un call. |
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Option binaire |
Une option binaire se distingue par la structure de paiement. Elle paye un gain si un événement a lieu ou bien si un actif atteint une certaine valeur à maturité. Un pari sur la météo peut être fait par l’entremise d’options de ce type. |
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Option de panier |
Une option de panier est similaire à une option traditionnelle, cependant elle ne se base pas sur un seul actif sous-jacent, mais plusieurs. Selon les caractéristiques de l’option, les actifs compris dans le panier peuvent être pondérés également ou pas. |
Comment se procurer des options ?
Les produits dérivés tels que les options sont négociés dans plusieurs marchés. Pas loin de chez nous, au centre-ville de Montréal, se négocie des produits dérivés à la Bourse de Montréal tels que des options sur actions, indices, devises, ETF, énergie et taux d’intérêt. D’autres bourses de ce type existent, on peut penser à la Bourse d’option du conseil d’administration de Chicago ou bien à la Bourse de Boston. Tout comme pour le marché d’actions (TSX, NYSE), il faut passer par un agent pour acheter ou vendre des options. Plusieurs plateformes offrent la possibilité de négocier des options d’actions :
- Questrade
- Pro-Investisseur CIBC
- Placements direct TD
- Placements en Direct RBC
- Courtage en ligne (Desjardins)
Une autre manière de se procurer des options est par l’entremise de rémunérations entre un employé et son employeur. Quoique certaines entreprises vont offrir directement des actions de l’entreprise à ses employés, d’autres vont distribuer des calls. Nommé Employee Stock Options (ESO), elles permettent à l’employé d’acheter des actions de l’entreprise à un prix donné pour une période déterminée.
Références
Abraham, S. A. (2021, September 21). The history of options contracts. Investopedia. Retrieved November 19, 2021, from https://www.investopedia.com/articles/optioninvestor/10/history-options-futures.asp.
Chen, J. (2021, November 17). How options work for buyers and sellers. Investopedia. Retrieved November 19, 2021, from https://www.investopedia.com/terms/o/option.asp.
Dhir, R. (2021, November 19). How a put works. Investopedia. Retrieved November 19, 2021, from https://www.investopedia.com/terms/p/put.asp.
Fernando, J. (2021, November 19). Strike price definition. Investopedia. Retrieved November 19, 2021, from https://www.investopedia.com/terms/s/strikeprice.asp.
Chen, J. (2021, September 13). What is an Asian option? Investopedia. Retrieved November 19, 2021, from https://www.investopedia.com/terms/a/asianoption.asp.
Chen, J. (2021, November 19). Exotic option definition. Investopedia. Retrieved November 19, 2021, from https://www.investopedia.com/terms/e/exoticoption.asp.